花荣：揭秘机构主力下半年投资路线图

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花荣：揭秘机构主力下半年投资路线图

　　过去两年中，中国股票市场改变了很多人的命运，特别是抓住中国牛市的投资者有几十万、几百万进入了上千万、亿万富翁的行列。在这个行列当中，中国证券市场在相当长的时间里可能会改变一些人的命运。但是与前两年不同，在今后一段的半年、一年时间里，继续改变命运的市场走势会继续下去，资产有大幅度增值。有一些人会从市场退出。

　　未来几年当中中国证券市场发生天翻地覆的变化，主要源于它的交易机构、操作策略、市场规则会有不同的打法。大盘蓝筹股或者中国经济当中最好的上市公司，比如说中移动、中石油回归沪深股市，这些上市公司由于流通盘子比较大，业绩非常好，总利润非常多，股票利润会超过沪深两市1000多只股票的利润。他们的走势决定着中国股市的涨跌或者个股运作的节奏。

　　第二，今年8月底、9月份交易规则会出现比较大的变化。最重要的是指数期货和其它金融产品的推出，使得操作方法和市场规则都会发生变化。如果用过去传统的方法、传统的股票、传统的思维继续在第三季度以不变应万变进行操作的话，很可能在下半年吃亏或者把握补助新的机会。下面我针对这两个关键点，把近期北京职业机构对市场的调查和我们认为的基金、券商、小非、大非关联的机构下一阶段的做法，所做的结果，对市场的影响，以及对大家手中的个股产生的影响进行分析。

　　机构主要分成四个方面：1、职业机构。以摸爬滚打非常长时间的民营机构是中国股价涨跌的第一动力。中国的证券市场在第一阶段当中，连续涨停的股票或者连续涨幅巨大的股票多数都是由这些群体创造的。2、证券投资基金。证券投资基金占到总市值的三分之一，他们对持仓的结构或者买卖行动、市场涨跌影响比较大。3、券商。券商是过去十几年当中一直以来的主力，但是近两年中他们的力量有所削弱，但是对大客户还是有一定的影响力。4、新崛起的大小非。7月份大小非持股即将上市，他们对市场也会产生比较大的影响。浙江、海南、山东职业结构都属于这些群体。

　　证券投资基金的重要投资方法是价值投资，前期证券投资基金表现比较稳定，和他们半年报有一定的关系，因为半年报决定着基金经理的命运，排行榜决定着这些人的命运和上岗资格。所以，一些蓝筹股表现还是非常强劲。7月份以来，中国蓝筹股的定义将发生改变。原来被大家称为蓝筹股的股票真正上市之后会变成伪蓝筹股，这些股票在7、8月份会面临巨大的风险。目前绝大部分的宣传是有误导性或者具有欺骗性的。

　　在即将上市的蓝筹股当中，第一只就是中国远洋，在这周发行的还有西部矿业、中国移动、中国石油、中海石油、网通、中国电信、建设银行等等股票，巴菲特买了中国唯一一只股票就是中石油。中移动、中石油这两个公司在去年创造的总利润达到2000多亿。去年所有的上市公司分配的利润大概1400亿，扣除税，分到投资者手里大概200亿水平。这些公司上市，包括中海油、中国网通一批蓝筹股上市之后，必然会引发基金配置的调整。因为证券投资基金目前的仓位大概80%左右，中移动、中石油一旦上市之后，必然会成为证券都是基金的配置之一。因为买股票型的证券投资基金一定会买中石油和中移动这类股票，因为一方面它们是中国最好的上市公司，所占的权重也非常大，是上证50、沪深300最重要的权重股。中国移动在香港市值是1.7万亿左右，价格是80多元。如果在A股市场定位在100元左右，市值就需要50万亿。一个基金买一千万股的中国移动买二亿股的中国联通或者其它蓝筹股，指数一定会发生比较大的震荡。现在大家所认可的蓝筹股一定会形成非常大的抛压。这些基金在未来的调配工作会做一些准备，也在媒体上做一些宣传，买蓝筹股有一些误导，有一些投资者会吃一些亏。

　　中移动、中海油上市之后，一定会使市场老的指标股发生震荡，对市场指数一定会有影响。基金的配置在7—9月份，指数一定会发生比较大的震荡。高抛低吸是大家最好的操作方法。和过去一样蓝筹股持有不动，做长线，很可能在第三季度、今年下半年遭到比较大的损失。虽然一些基金在高位出逃，题材股跌的比较多，蓝筹股在这个阶段相对抗跌一些。7—9月份，想做长线的投资者会发现有一些补跌还是幅度还比较大。

　　券商是过去市场中重要的投资机构。但是在2000年市场调整的时候，很多的券商受到非常大的冲击。他们最近几年比较长记性。国内比较大的券商现在仓位基本很轻，甚至很多券商处于空仓的情况。他们的操作有下面几个方面：

　　第一，为未来的发行蓝筹股做一些准备，包括资金、文案的准备。蓝筹股是他们未来瞄准的目标。

　　第二，一些权证创设制度的券商对权证创设，或者说为权证创设股票进行短线高抛低吸的操作，这种操作对目前的市场影响不是很大。目前对市场影响最大的主力机构过程主力资金是大小非。大小非上市，由于持股比例比较大，对市场的压力也是比较大的。由于前一段时间指数下跌比较多，出台政策前夕（星期五），有关主力害怕市场继续下跌，就采取了护盘的东西，都是短线性质的。大小非，特别是中小企业板的小非，由于他们历史持股价格非常低，基本上在1、2元的水平，如果考虑到分红、送股因素，只有几角钱的情况。他们上市有两个动力，一个是使他们的股价比较高，这是今年上半年上市公司股价大幅度上升的主要动力，与大小非人为作高业绩、抬高股价有重要的关系。据我们了解的情况，绝大多数大小非，法人股、国家股上市之后，都有抛售了意愿，尤其有多个法人股或者国家股，在大盘基本稳定的时候更是这样的选择。追涨杀跌，越涨越不动，越跌越抛。这样职业机构在4200点的时候基本上把股票出的比较多。有一些小的群体，比如说上海证券信托私募基金，和公募基金采取了相同的操作方法。

　　第三季度沪深指数变动是不可避免的。我们对中国未来证券市场向好毫不怀疑。尤其奥运前期，中国证券市场指数有可能涨到6千点、8千点、1万点，但是最关键的一点，在大盘涨到6千、8千、1万点，是否与你手中持有的股票相关联，是不是指数往上涨的时候，有些个股持续往下下跌。有一些机构已经做好了在未来市场中买中石油、中海油的股票，这些股票一旦出现涨停的话，对权重的影响是非常大的。中国总的流通市值是6万亿。中国移动在香港市值达到1.7万亿。发行A股的话，价格更高，达到2万亿都有可能。它的涨跌对市场的影响是非常大的，而且这种股票长线涨的可能性也是非常大的。

　　近期，大家最重要的任务有两点：1、做好避险工作。在证券投资当中，有两个赚钱方法：一是直接赚钱，二是防范风险。防范风险在某一个阶段当中比赚钱更加重要。而且防范当中出现必然机会的风险就等于赚了钱。

　　作为中小投资者近期要做的另外一个重要工作，对新上市的公司要做仔细的研究，对期货交易手法和市场波动的研究要做一个准备。这是我在第一个方面，各个主力机构未来的举动做一个简单的分析。

　　第二部分，北京职业机构近期和下半年准备买哪一些股票。这是北京关联机构在8月份要召开类似的研讨会，在研讨会当中，我也会做主题发言。我曾经在北京电视台讲座、和讯网讲座当中，在1783点的时候，我们看到1800点，当时反对的人非常多，甚至有人说花荣已经疯了，不可能到这么高的高度。在1000点的时候，和讯网采访我，我说会创历史新高。北京职业机构在政府发出风险防范警告的时候都基本退出了。尽管当时有争论也完成了撤退的工作。在1300点的时候，机构也有进场，导致几百点的上涨。北京的券商或者职业机构都了解这个情况。第二次涨了1400点的时候北京职业机构又卖出股票，包括4300点的时候，北京职业机构都卖出股票。包括前段时间的上涨，职业机构都没有参与。主要是主力资金处于休假状态，有的人去了日本，有的人去了巴西、阿根廷，我在24日去了德国和奥地利，8月中旬回来。

　　大家处于休整状态的时候，也在考虑下一步怎么做。我们也和大多数投资者一样，是靠证券的涨跌或者股票的涨跌来生存或者赚钱的。我投资的时候主要考虑两个关键点：

　　1、配合即将来临的蓝筹回归和指数期货新的交易规则展开盈利模式，创造今年下半年的利润。由于新的蓝筹回归之后，权重比较大，上市公司业绩比较好，具有比较好的成长性。基金一定会重点配置。我们研究香港市场、日本市场和其它市场，发现他们当时最好的上市公司（比如说日本丰田汽车公司）上市一定会引起机构投资者包括私募基金、指数基金去大量配置，把握好时点必然会有获利机会。我们认为短期之内，应该会类似于中国银行、工商银行上市阶段，由于上市之后点位比较高，会有一定的震荡，震荡之后会走出中长线的稳健上扬的格局。在稳健上扬格局当中会有加速上涨的阶段。就像工商银行、中国银行在加剧涨停过程中有职业机构的声音。这是属于比较文件或者必然性的机会。上涨幅度并不是职业机构所认可的，北京的职业机构操作讲究三个原因，一个是讲究本金安全，第二，尽量获利，第三，在行情好时追求暴利，在行情不好时尽量防范风险，不与市场相抗衡。中小投资者不一样，永远满仓。

　　股指期货推出的时间表基本与上市公司的大盘蓝筹相关联。现在市场说如果市场不好肯定跟蓝筹股有关，这是没有道理的。大家已经看到，中国银行、工商银行权重比较大，但是被市场操纵的可能性还是存在的。指数期货的推出时间比较好掌握，权重六大蓝筹出来之后一段时间，就会推出。推出的时点一定是指数处于中间状态最为理想。以前有人说我是“空军司令”，在4000多点的时候一定看空，让周围的合作者坚定卖出股票，我不赞同这种观点。在4200点的时候，我非常希望大盘很快涨到5千点、6千点，因为那时候指数期货放空的话，可以赚很多钱。而且全世界的股市都证明，在市盈率达到60倍的时候一定会出现股灾，包括曾经台湾股市或者香港股市都是这样。我们认为政府让股市走得稳健是正确的。

　　但是指数期货真的在高位推出的话，在刚开始减仓容易发大财，但是操作难度也非常大。如果推出时，在3000点附近，有大量的对手盘出现，有看空，有看多，有争议的。大小非或者准备上市的股票可以进行对冲。在指数期货推出之后对冲，卖掉一部分股，总的价格跌了，但是市值没有影响，而且还达到了提高分红的目的。

　　下个阶段当中，我们做蓝筹股的时候，肯定会加大指数期货运作的力度，甚至我们自己认为，在中国证券市场，职业机构是操作指数期货最重要力量，也是最先进的“生产力”代表。这对券商、基金是比较有优势的，因为交易机制比较灵活。

　　今年下半年大家要关注的第一个目标，就是新上市的大盘蓝筹股、权重股，因为这些上市公司是中国经济最优秀的代表，他们是中国证券市场的基石。在指数期货杠杆当中，他们起到非常重要的力量。各大机构都会加大注意力。大家知道指数期货一个担子要12万左右。但是第一个指数期货推出之后，会有小的品种推出来，会有沪深300、中小企业板、上证50。所以要把握机会，如果有明显的机会，投资者在下半年依然有改变命运的机会。甚至有的投资者亏了一些钱，在这些方面做得好，也会有非常大的机会。关键是，在这个阶段当中，大家的心态不要被目前市场的震荡或者未来继续产生的震荡所干扰。很多投资者在其它行业当中非常聪明，一旦进入股市当中智力就会下降三四个档次，甚至被套牢之后，很多政局级干部、很多大学老师都会变成糊涂蛋，即使你把结果告诉他（她）都做不好。所以大家一要防范风险，同时要多学一些知识。

　　刚才董立介绍我的时候说我擅长盲点对象，中短线操作。前面说得对，第二点说的并不完全符合事实。彭总曾经投资一个股票叫中集集团，很多机构投资者买了这只股票，在2005年大盘跌了50%的情况下，这只股票救了很多北京机构投资者的命。北京机构投资者开始被长安和一些蓝筹股套住了，后来被中集集团救了命。二级市场出来的时候是20块钱，后来增发15块钱，后来中了55%。由于南方的证券公司包括宏大证券在卖这个股票，所以建这个股票非常顺利，高位时我们赚了1.2倍的时候卖掉了它。

　　今年下半年要关注的另外一个板块是一些有特殊的金融产品，有分离债的，像北京做得非常好的股票，像丝绸、大冶特钢，在市场跌的最快的时候我们也赚了10%。分离债含有权证股票也有市值要求，在实施方案的时候，市值涨了30亿，中间有无风险套利机会。今年下半年也会有类似品种推出。有些上市公司实施分离债、权证融资品种的话，大家也可以注意一下。估计8、9月份我会在一些媒体逐步公布出来，大家不一定相信，但是可以分析一下。

　　下一步大盘发展关键点：1、回归大盘蓝筹上市。2、基金上市。操作上大家第一要防范风险，第二要注意学习一些知识，如果前一阶段大家做得不好，在高位被套的话也很正常，不是我们无能，是庄家太狡猾。如果市场给了你新的机会，你没有把握住，就没有什么可报怨的了，命运使然。我祝福大家在今年下半年当中争取获得50%的收益。谢谢大家！